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就业提振有限 加息还需等待

2016-04-29     国际商报     访问次数:0

  北京时间4月28日,美联储4月货币政策会议上,美联储宣布维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变,未来会继续坚持渐进加息方式,但未就下次何时加息给出承诺。


  值得关注的是,尽管美联储在政策声明中删除了此前关于“全球形势对美国前景构成风险”的措辞,可美联储仍强调,现阶段的美国经济表现喜忧参半,通胀依旧低迷。


  市场和受访业内人士一致判断,最近表现良好的就业市场数据给了美联储不少“底气”,只不过不足以撑起美联储加息的信心。


  美国劳工部4月21日发布的数据显示,在截至4月16日的一周,美国首次申请失业救济人数意外下降至24.7万,低于预期的26.5万,并较此前一周减少约6000人,创下43年来新低,同时标志着首次申领失业救济人数连续第59周低于30万水平。


  就业数据支撑有限


  尽管去年以来劳动力市场就持续走强,但1月和3月货币政策会议上,美联储都选择了按“息”不动。同时在3月货币政策会议上,美联储还下调了年内加息次数的预期,从去年12月的预期四次降至两次。


  对此,中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东分析称,持续向好的就业市场数据不足以支撑美联储加息的举动,因为全球经济增长始终低迷,对于美国经济来说,这始终是一个影响美联储加息决定的关键性风险。这一推断可以从美联储主席耶伦之前的表态中得到验证。耶伦之前曾公开表示,“考虑到全球经济前景的下行风险,美国联邦储备委员会‘谨慎调整政策’是适宜的”。


  美联储认为,当前美国经济喜忧参半。虽然经济活动有放缓迹象,劳动力市场进一步改善,家庭实际收入稳步增长,消费者信心水平较高,但家庭支出有所放缓。企业和固定投资和净出口都呈现低迷的状态。


  不过,长期来讲,美联储加息是“板上钉钉”的事情,问题是加息的节奏和次数。


  盘古智库学术委员梁海明则就强调,美联储此前承诺今年加息,如不加则失信于市场。且长期零利率政策会导致“人有多大胆,地有多大产”的疯狂投资行为,进一步吹大资产泡沫,为金融市场埋下更大的定时炸弹。当然加息次数太多也会影响经济。因此相信美联储之后颇长一段时间内会谨慎加息。


  另外,刘向东还补充称,由于原油等大宗商品及农产品价格的大幅反弹,核心PEC物价指数出现明显上升,随着进入开工旺季,美国制造业数据也将保持亮丽。


  非美货币受影响


  目前看来,美联储4月份议息会议的态度和声明会进一步影响主要非美货币的未来走势。


  中信银行广州分行金融同业部负责人梅治信表示,日元汇率既受美联储加息的影响,也受日本国内货币政策的影响。现在市场对日本央行采取进一步宽松政策的预期出现提前的反应,如果未来政策落地,日元可能有继续走贬值通道,但也可能一段时间消化掉这个因素之后,日元重新走强。如果美联储加息步伐迟迟举棋不定,日元对美元依旧有可能继续沿着108方向攀升。


  富拓外汇中国市场分析师告诉国际商报记者:“从外汇来看,商品货币尤其是加元受益于油价攀升,加元自去年7月份以来首次净多头,澳元净多头暴增30%。因此从风险偏好来看,商品货币的表现将好于低息货币,但商品货币头寸急剧增加,使得它们短期容易受到风险情绪变化的影响。”


  与此同时,美联储加息给新兴市场带来的压力也是多方面的,其中最直观的冲击是导致绝大多数新兴市场货币对美元汇率进一步走低,其作用机制包括美元上涨进一步压低大宗商品价格走势,导致新兴经济体中的商品出口国利益受损,同时也影响这些地区或国家的相关投资,进而抑制了内需和实体经济的扩张。


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